Od polprosince došlo k výraznému nárůstu cen hliníku, přičemž šanghajský hliník se odrazil téměř o 8,6 % z minima 18 190 juanů/tunu.
LME hliník šplhá z maxima 2 109 USD/tunu na 2 400 USD/tunu.Na jedné straně je to kvůli optimistickému sentimentu obchodování na trhu
o očekáváních snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému USA a na druhé straně došlo k prudkému nárůstu v důsledku nárůstu snížení produkce oxidu hlinitého na straně nákladů spojeného s krizí v Rudém moři.Tento vzestup šanghajského hliníku prolomil výkyvy
řada se formovala více než rok, přičemž hliník LME vykazoval poměrně větší slabost.Minulý týden, jak někteří výrobci oxidu hlinitého pokračovali
výroba, uvolnění obav o dodávky, ceny oxidu hlinitého i hliníku zaznamenaly mírný pokles.
1. Nedostatek dodávek bauxitové rudy bude stále omezovat uvolňování výrobní kapacity oxidu hlinitého
Pokud jde o domácí bauxitovou rudu, provozní rychlost dolů je v zimě přirozeně nízká.Důlní neštěstí v Shanxi na konci loňského roku vedlo k pozastavení mnoha místních dolů
výroba pro kontroly a opravy, bez očekávání obnovení v krátkodobém horizontu.Důl Sanmenxia v Henanu rovněž neohlásil obnovení provozu, s
snížená produkce rudy v Pingdingshanu.V Guizhou je otevřeno méně nových dolů a očekává se, že dodávky bauxitové rudy zůstanou po delší dobu omezené, což výrazně podpoří ceny oxidu hlinitého.Pokud jde o dováženou rudu, vliv
nedostatek dodávek paliva v důsledku výbuchu ropného skladu v Guineji pokračuje, což se odráží především ve zvýšených nákladech na palivo pro těžařské společnosti a rostoucích sazbách námořní dopravy.
V současné době je vrcholné období pro zásilky guinejské rudy.Podle SMM činily dodávky oxidu hlinitého z Guineje minulý týden 2,2555 milionu tun,
nárůst o 392 900 tun z 1,8626 milionu tun v předchozím týdnu.Napjatá situace v Rudém moři má omezený dopad na přepravu hliníkové rudy,
protože asi sedmdesát procent dovozu hliníkové rudy do Číny pochází z Guineje a zásilky z Guineje a Austrálie neprocházejí Rudým mořem.
Dopad může být pociťován na malé části přepravy hliníkové rudy z Turecka.
hliníkový profilKvůli nedostatku dodávek hliníkové rudy a environmentálním omezením výroby došlo dříve k výraznému poklesu výrobní kapacity oxidu hlinitého.Podle Aladdina byla k minulému pátku provozní kapacita oxidu hlinitého 81,35 milionů tun, s provozní rychlostí 78,7 %, což je znatelně nižší než normální rozsah 84-87 milionů tun ve druhé polovině roku.Spotové ceny oxidu hlinitého vzrostly spolu s cenami futures.Minulý pátek byla spotová cena v regionu Henan 3 320 juanů/tunu, což je o 190 juanů/tunu více než v předchozím týdnu.Spotové ceny v regionu Shanxi se ve srovnání s předchozím týdnem zvýšily o 180 juanů na 3 330 juanů/tunu.Minulý týden se zlepšením kvality ovzduší v některých částech Shandong a Henan a zrušením varování před silným znečištěním počasí obnovilo několik společností vyrábějících oxid hlinitý, z nichž mnohé jsou značky dostupné k dodání.Velká společnost v regionu Shanxi, která snížila svou výrobní kapacitu kvůli problémům s kalcinací, rovněž obnovuje výrobu, spolu s některými dalšími společnostmi, což naznačuje, že napjatá situace pro bodové zboží z oxidu hlinitého se může v krátkodobém horizontu zlepšit.Očekává se však, že problém nedostatečných dodávek rudy bude ve střednědobém horizontu nadále podporovat ceny oxidu hlinitého.
2. Zvýšené náklady a zisky elektrolýzy hliníku
Pokud jde o náklady na elektrolýzu hliníku, kromě výrazného nárůstu cen oxidu hlinitého zůstaly ceny elektřiny a hydroxidu sodného relativně stabilní.Známý tuzemský podnik na začátku měsíce výrazně snížil nabídkovou cenu fluoridu hlinitého, což vedlo k poklesu transakčních cen na trhu s fluoridem hlinitým.Celkově SMM odhaduje, že na začátku ledna dosáhly celkové náklady na elektrolýzu hliníku asi 16 600 juanů za tunu, což je o 320 juanů za tunu více z přibližně 16 280 juanů za tunu v polovině prosince loňského roku.Se současným růstem ceny elektrolýzy hliníku zaznamenaly určité zvýšení i zisky podniků vyrábějících elektrolytický hliník.
3. Mírný pokles výroby elektrolýzy hliníku a nízké úrovně zásob
Podle Národního statistického úřadu činila od ledna do listopadu 2023 čínská kumulativní výroba elektrolytického hliníku 38 milionů tun, což představuje meziroční nárůst o 3,9 %.Produkce v listopadu mírně klesla na 3,544 milionu tun, a to především kvůli omezení dodávek elektřiny v oblasti Yunnan.Jak uvádí Mysteel, ke konci listopadu činila čínská vybudovaná kapacita elektrolytického hliníku 45,0385 milionů tun, s provozní kapacitou 42,0975 milionů tun a mírou využití kapacity 93,47 %, což představuje meziměsíční pokles o 2,62 %.V listopadu činil čínský dovoz surového hliníku 194 000 tun, což je o něco méně než v říjnu, ale stále se nachází na relativně vysoké úrovni.
K 5. lednu činily zásoby hliníku na Shanghai Futures Exchange 96 637 tun, což pokračovalo v sestupném trendu a zůstalo na nízké úrovni ve srovnání se stejným obdobím předchozích let.Objem opčního listu byl 38 917 tun, což poskytovalo určitou podporu pro budoucí ceny.Ke 4. lednu společnost Mysteel uvedla, že sociální inventář elektrolytického hliníku byl 446 000 tun, což je o 11,3 tisíce tun méně než ve stejném období loňského roku, což naznačuje, že celkový domácí spotový oběh zůstává omezený.Vzhledem k oslabeným navazujícím operacím před Jarním festivalem a očekávanému poklesu míry konverze hliníkové vody ze strany podniků vyrábějících elektrolytický hliník by zásoby hliníkového ingotu mohly v druhé polovině ledna zrychlit.Dne 5. ledna činily zásoby hliníku na LME 558 200 tun, což je o něco vyšší než v polovině prosince, ale stále na nízké celkové úrovni, mírně vyšší než ve stejném období loňského roku.Objem evidovaných skladových příjmů byl 374 300 tun s mírně rychlejším tempem obnovy.LME spotový kontrakt na hliník zaznamenal mírné contango, což naznačuje, že spotová dodávka nevykazuje výraznou těsnost.
4. Trend oslabení poptávky před čínským Novým rokem
Podle SMM po Novém dni vstoupily zásoby hliníkových předvalků do rychlého rytmu předzásobení.Ke 4. lednu dosáhly domácí sociální zásoby hliníkových tyčí 82 000 tun, což představuje nárůst o 17 900 tun ve srovnání s předchozím čtvrtkem.Hlavními důvody růstu zásob byly koncentrovaný příchod zboží během prázdnin, oslabení navazujících operací před čínským novým rokem a vysoká úroveň cen hliníku, která potlačila navazující nákupy.V prvním týdnu roku 2024 byla provozní míra předních tuzemských podniků vyrábějících hliníkové profily nadále slabá na 52,7 %, s mezitýdenním poklesem o 2,1 %.Míra výroby některých stavebních profilů a objednávky poklesly, zatímco přední společnosti vyrábějící automobilové profily zůstaly na vysokých provozních rychlostech.Trh fotovoltaických profilů čelil zesílené konkurenci a poklesly také objemy zakázek.Z pohledu terminálů kumulovaný meziroční pokles plochy nové výstavby a stavební plochy od ledna do listopadu vykázal nepatrné zlepšení, ale situace odbytu na úrovni koncových spotřebitelů zůstala slabá.V listopadu 2023 dosáhla čínská výroba automobilů a prodej 3,093 milionu a 2,97 milionu jednotek, což znamená meziroční nárůst o 29,4 % a 27,4 %, což naznačuje rychlé tempo růstu.
5. Relativně mírné vnější makroekonomické prostředí
Federální rezervní systém ponechal na prosincovém zasedání základní úrokovou sazbu beze změny, přičemž Powell vypustil holubičí signály a uvedl, že Federální rezervní systém zvažuje a diskutuje o vhodném snížení úrokových sazeb a možnost snížení sazeb vstoupila v úvahu.Vzhledem k tomu, že očekávání ohledně snížení sazeb sílí, nálada na trhu zůstává relativně optimistická a v krátkodobém horizontu se neočekávají žádné významné negativní makroekonomické faktory.Index amerického dolaru ustoupil pod 101 a poklesly také výnosy amerických dluhopisů.Později zveřejněný zápis z prosincového jednání nebyl tak holubičí jako nálada z předchozího jednání a dobré údaje o zaměstnanosti mimo zemědělství v prosinci také podpořily myšlenku, že restriktivní měnová politika bude pokračovat po delší dobu.To však nebrání základnímu očekávání tří snížení sazeb v roce 2024. Před čínským novým rokem je nepravděpodobné, že by došlo k náhlému poklesu makroekonomického prostředí.Čínský výrobní PMI v prosinci klesl o 0,4 % na 49 %, což naznačuje oslabení ukazatelů produkce a poptávky.Mezi nimi se index nových zakázek snížil o 0,7 % na 48,7 %, což odráží skutečnost, že základ pro oživení domácí ekonomiky je stále potřeba posílit.
Čas odeslání: 22. ledna 2024